管型，管型偏高说明什么问题
上证报中国证券网讯（记者 汪友若）在近日举行的“全球财富管理论坛：以高水平开放应对全球变局”峰会上，威灵顿投资管理副主席、亚太区业务负责人顾苏君（Scott Geary）就经济责任及其对金融业的影响发表了主题演讲。
顾苏君表示，新冠疫情后投资环境发生了重大转变：名义利率上升、波动性加大、经济周期变动更加频繁。与此同时，自上世纪90年代中期以来不少投资者、策略师和政策制定者的全部职业生涯都处于正增长、反通胀和低利率的单一投资环境中。
他表示，在全球金融危机后的投资环境中，充裕而又廉价的资本减轻了“犯错”的后果。因为一有周期性疲软的迹象，即可通过注入流动性来应对，所以央行因为政策校准不当而被问难的可能性下降。企业显然也是得益方：由于周期性可预测，又可以通过低成本债务来偿还利息、支付回购以及维持无利润增长低成本负债，企业因为管理失误或商业模式有缺陷而被问责的可能性也降低。
威灵顿投资认为，这样的时代已经结束，而经济责任可能会显著提高的新阶段已经开始。新冠疫情带来了暂时性通胀影响，但同时它也加速了通胀在可预见的未来将持续存在的结构性趋势。并且，贸易去全球化以及能源转型等问题给全球市场带来了更多的复杂挑战。
顾苏君认为，对资管公司和整个金融业来说，经济责任的提高有可能成为本世纪主动型资产管理最强大的推动力。去年，全球几乎所有股市的分散度和波动性都大幅上升。这种分散度对选股者有利，与2021年相比，主动型资管公司的表现优于其被动型基准的比例上升了约7个百分点，达到了近10年来的最高水平。“相信这将为包括威灵顿投资管理在内的具有长线思维和雄厚研究能力的主动型资管公司创造了绝佳机会。”顾苏君说。
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